（来源：五矿期货微服务）

五矿期货微服务

一、当前油价经历一周的杀跌后，是否低估？

自特朗普对俄罗斯表现出缓和态度之后油价的预期一直在放松，市场对不可证伪的政治预期提前交易直到兑现的那一刻。因而油价持续杀跌，但在美俄双方宣布谈判时反而止跌企稳。

从历史来看，油价的绝对底部来源于主要博弈国双方的最低利益承受区间。当前油价已经进入了偏低估区间，证明当前价格已经不适合过度追空。但油价仍然未到极值点，因此亦无法造成短期剧烈的反弹。

二、后续是否具备明确的驱动？

在OPEC的供给持续释放的情况下，需求端同步呈现出回暖的迹象。通过我们未来对于美国炼厂需求的预测来看，炼厂开工（与原油投料正相关）将持续维持于高位。因此短期供给宽松，但需求偏强，导致原油无法出现主要矛盾。

综上所述，我们后续的驱动预计纯粹来源于基本面的变暖，而美俄双方的谈判将持续压制上方的高度。短期在和谈期间预计难有趋势性反弹。

三、可能出现但并不确定的驱动：

重点关注9月的墨西哥湾飓风情况

根据美国海洋气候局的预测，本年飓风季将有60%的概率形成超预期的飓风，从而影响原油供给端，其中有可能形成风暴的大约为13-19个，其中形成飓风的大约为6-10个。

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